2018公益演講心得文之五by Ken from績優股夢想家

12/1講座心得

感謝尼莫舉辦公益講座
尼莫真的是位熱情又有親和力的人

平常很少有機會可以觀摩到其他投資人的投資風格
詳細得內容版友都有發表
我的文筆不好，就不贅述
就直接分享我的觀點

麥克風大分享的概念，感覺是比較接近葛拉漢的撿便宜概念
用二低一高為初步篩選，建立股池
再選出獲利機會比較高的標的，大量分散持股
這應該只是麥克風大的其中一種策略

我比較希望可以進一步的探討的是
過去我也曾經用清算價值法找標旳
不過遇到一個問題就是資本利得，無法預期什麼時候才會實現
會比較無法掌握
相對成長型的股票，當獲利提升，股價很快就會反應
麥克風大的方式應該還有其他判斷的原則，因為當天時間很短無法了解太多

麥克風大有提到，早期巴菲特的風格(葛拉漢)報酬率比現在所用的成長型(費雪)高
早期大約40%，目前大約15-20%

個人看法是，除了兩個時期資金規模不同，現在的資金部位要能找到高成長又大到有影響力的標的已經不容易
另外撿菸蒂的模式，如書上說的吸一口就沒了
現在的做法是買入優質公司，然後交給優秀的管理人
好的公司不會只吸一口就沒了，能夠持續成長，雖然短期報酬率不會太高
但可以持續複利下去，持續投入的關注不需要太多，成果一樣卓越

我覺得兩種方式各有優勢，因應不同情況用不同策略
巴菲特也表示：最後一次用葛拉漢的方式大約是1973，那時候以這種方式還很容易操作。

一樣是價值投資體系，卻有迥然不同的應用，也令我思考自己是適合哪種方式，耐人尋味

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尼莫大分享的內容比較像是投資人涵養的建立
蒐集投資點子的方法、處理資訊的方法、分配時間管理的方法等
可以看到尼莫的風格非常有條理，就像電路板一樣精密有效率

尼莫大有介紹自身策略的演進，也是從菸蒂股，逐漸轉換成優質標的(好的商業模式、護城河)
比較不同的是，因為尼莫大具備更多會計知識，對財報能看得更深入，挖掘出更多訊息
尼莫大愛用的其中一種模式，是好公司遇到壞事，暫時被低估的機會投入
(好的消息未必是真的，壞的消息通常是真的)
因為對公司能夠深入了解便有足夠能力判斷低估是否暫時，

以上可以看到每個人都有不同的招式
有擅長質化分析可以預見未來成長的模樣
有擅長在垃圾中挖黃金
有擅長逢低進場

希望有一天我也能發展出適合自己的策略

請多指教歡迎討論