以下文字原使出處是財報狗創辦人之一的小鄭在他個人臉書上發表，尼莫非常認同故借來分享，也感謝小鄭的大方。
建議有心學習巴菲特和孟格的人要學的是他們看待投資和企業的智慧以及長期不懈持續學習的精神，而不是癡心忘想從過去案例歸納XX指標想藉此一招半式闖江湖，有看過金庸筆下的傻姑嗎？價值投資是一種強調透過比別人更深入思考取得超額報酬的投資方法，傻傻相信XX指標跟只會三招的金庸筆下傻姑沒什麼兩樣。
==========
每年 Berkshire 股東會前後，都會看到一些人批評 Buffett 不如過去的言論，老是嚷嚷著："如果是以前的 Buffett，根本不會買現在這些科技股"、"Buffett 錯在違反自己以前的原則"。然後以一種自以為很了解 Buffett 過去成功原因，一一細數 Berkshire 目前違反了哪些原則。每次看到這些言論都覺得智障：
1. Buffett 曾說過，他不想洩漏自己真正的投資決策方式，這是他的商業利益。那些網路上能找到 Buffett 投資原則云云，不過都是他人根據過去股東信自行旁敲側擊出來的，更何況許多內容出自於 20~30 年前的信。
2. Buffett 投資風格一直在改變。如果去看看 Buffett 60~70 年代投資的標的，80~90 年代標的，再到 2000 年之後與近期標的，你會發現差異極大，幾乎像是不同投資邏輯產生的。這本就是自然的事，Buffett & Munger 都是學習機器，閱讀量驚人，隨著商業環境與資金量不斷改變，投資方式自然持續調整演進，不可能永遠故步自封。
3. Buffett 的條件與你我不同。Berkshire 的資金量已是史無前例的巨大，要取得超額報酬越為困難，已經無法再簡單套用過去方式取得相同績效。許多 fund 解決此問題方式，就是抑制資金繼續增長，拒絕更多外部股東注入資金。Buffett 也曾打趣的說，如果再回到 100 萬鎂資金量，他可以保證年複合報酬率 50% 以上。但 Buffett 選擇繼續操作目前龐大的資金，在沒有前例可尋下得靠自己摸索出新投資方式。我想正如他所說的，這種挑戰讓他比同齡的老人快樂。
我很期待看到 Buffett & Munger 摸索出新模式，無法理解那些認為 Berkshire 投資方式應該回到以往的奇怪觀點。
建議有心學習巴菲特和孟格的人要學的是他們看待投資和企業的智慧以及長期不懈持續學習的精神，而不是癡心忘想從過去案例歸納XX指標想藉此一招半式闖江湖，有看過金庸筆下的傻姑嗎？價值投資是一種強調透過比別人更深入思考取得超額報酬的投資方法，傻傻相信XX指標跟只會三招的金庸筆下傻姑沒什麼兩樣。
==========
每年 Berkshire 股東會前後，都會看到一些人批評 Buffett 不如過去的言論，老是嚷嚷著："如果是以前的 Buffett，根本不會買現在這些科技股"、"Buffett 錯在違反自己以前的原則"。然後以一種自以為很了解 Buffett 過去成功原因，一一細數 Berkshire 目前違反了哪些原則。每次看到這些言論都覺得智障：
1. Buffett 曾說過，他不想洩漏自己真正的投資決策方式，這是他的商業利益。那些網路上能找到 Buffett 投資原則云云，不過都是他人根據過去股東信自行旁敲側擊出來的，更何況許多內容出自於 20~30 年前的信。
2. Buffett 投資風格一直在改變。如果去看看 Buffett 60~70 年代投資的標的，80~90 年代標的，再到 2000 年之後與近期標的，你會發現差異極大，幾乎像是不同投資邏輯產生的。這本就是自然的事，Buffett & Munger 都是學習機器，閱讀量驚人，隨著商業環境與資金量不斷改變，投資方式自然持續調整演進，不可能永遠故步自封。
3. Buffett 的條件與你我不同。Berkshire 的資金量已是史無前例的巨大，要取得超額報酬越為困難，已經無法再簡單套用過去方式取得相同績效。許多 fund 解決此問題方式，就是抑制資金繼續增長，拒絕更多外部股東注入資金。Buffett 也曾打趣的說，如果再回到 100 萬鎂資金量，他可以保證年複合報酬率 50% 以上。但 Buffett 選擇繼續操作目前龐大的資金，在沒有前例可尋下得靠自己摸索出新投資方式。我想正如他所說的，這種挑戰讓他比同齡的老人快樂。
我很期待看到 Buffett & Munger 摸索出新模式，無法理解那些認為 Berkshire 投資方式應該回到以往的奇怪觀點。
沒有留言:
張貼留言