尋找錯位投資良機

前兩週好友分享一間美國租賃公司的投資想法,公司表現很穩健每年營收和利潤都穩定增長,但股價卻會因為一些總經議題每年上下震盪三四十趴,簡單講就是這些議題看似會對營運造成影響但實際上可能因為市場誤判(實際上沒影響或影響很些微)或公司抗逆風能力強大故沒有什麼實質影響,這時候若對公司基本面理解夠深,在股價相對跌深時買入,半年一年後漲回來時賣出,來回操作收益可以頗豐

邊思考就想到核心持股貴州茅台也有類似的地方,就是茅台的股價時常會跟著市場零售價起舞,但其實跟茅台業績直接有關係的是出廠價(給大盤商的價格)而非零售價,故零售價大幅下滑時股價會跟著下滑,但很多時候基本面其實根本沒影響

最近的例子就是尼莫買入茅台的2013年末,在那之前兩年飛天茅台零售價被炒到一瓶人民幣兩千多,但之後由於打奢等原因最慘時跌到接近茅台出廠價的八百多,股價也隨之腰斬,但其實過程中零售價下跌這件事情本身對茅台的業績是沒有影響的

投資市場最壞和最好的地方就是雜訊很多,價值投資就是透過學習提升能力後理智的判斷雜訊對公司的影響讓雜訊為自己所用,而不是不學習像無頭蒼蠅的散戶那樣看到雜訊就情緒性反應被雜訊牽著走,這樣長期會賺錢才有鬼