一次性減損的迷思 (20201110)

看研究報告時只要公司有大額減損，通常研究員就是把減損視為一次性，不影響未來盈利能力，然後加回後做估值

 

這種做法看似很合理其實不然

 

原因是多數大額減損都是累積多年沒有清理的結果，雖說不影響未來盈利能力是真，但更正確的作法是把大額減損攤回去前面幾年，然後基於調低的長期盈利能力對未來做預估，這樣才不會高估企業的真實盈利能力和內在價值

 

還有一個點就是當你看到某公司有大額減損時，一定要仔細檢查資產負債表看看有沒有藏起來還沒打的減損，通常情況是有一就有二，有二就有三...