有能力拆解財報數字才不會被錯誤新聞誤導

講座時會反覆強調要做價值投資人,讀懂會計解讀財報的能力很關鍵

 

以這篇報導為例,記者寫[可成同時公布自結11月稅前盈餘22.43億元，月增高達62.3%，並未受營收衰退影響，反映公司獲利能力大增。],這正確嗎?

 

可成10月營業利益22.4億,稅前淨利13.8億

可成11月營業利益20.0億,稅前淨利22.4億

 

單純看稅前淨利的確月增,但其實以反應真實獲利能力的營業利益而言,11月其實比10月更差,記者根本不看財報只看最後數字就亂寫一通,只看新聞因此認為可成基本面已好轉獲利能力大增的投資人會被誤導

 

另外同篇報導的這句話其實也會誤導投資人,[可成強調，10、11月營收均符合公司日前法說預期，預料本季營運將優於去年同期。]

 

可成4Q18營收291億,今年10和11月營收合計231億,12月單月營收只要破60億(過去5年每年12月都超過),從營收來看的[營運表現]要優於預期很容易

 

問題在於,可成4Q18營業利益79億,稅前淨利99億,以今年10月和11月這兩項數字合計是42億和36億以及營業利益率接近20%來反推,12月營收要達到185億((79-42)/20%)時4Q19利潤才有可能超越4Q18數字,但可成歷史上最高月營收的紀錄是2018年10月的128億

 

簡單的說,4Q19營收一定會比4Q18好,但利潤一定比較差,這樣的情況下說營運將優於去年同期正確嗎?

 

價值投資強調第二層思考,所以接下來要思考的就是為何記者會這樣寫呢?真的就是專業能力太差看不懂財報亂寫?

 

可以思考第二段的[可成強調…]這句話要怎麼理解?可成10號下午發布這個公告後11號在東京有開法說會,記者有去參加這個法說會嗎?要不然內容寫的[可成強調…]從何而來呢?

 

現實是既使跟證交所反饋,證交所會責成可成回復,可成也只會發公告說這一段的[可成強調…]純屬媒體臆測云云,之後證交所就會當作這件事情已經結案,台灣證券市場的內線交易和黑箱運作就在證交所這種長期默許的狀況下滋長

 

以下為原始新聞出處=====

 

https://money.udn.com/money/story/5612/4218742

 

可成稅前盈餘 大增62%

 

2019-12-11 00:30經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

 

蘋果金屬機殼供應商可成昨（10）日公告11月營收月減逾9%至109.82億元，但仍是歷年同期次高。

 

值得注意的是，可成同時公布自結11月稅前盈餘22.43億元，月增高達62.3%，並未受營收衰退影響，反映公司獲利能力大增。

 

可成前11月合併營收827.95億元，年減6.7%。可成強調，10、11月營收均符合公司日前法說預期，預料本季營運將優於去年同期。

 

尤其10、11月毛利率達25.6%，優於前二季的23.1%，符合公司獲利結構逐步改善預期。