最近蠻多朋友來問可成，尼莫觀點如下
1. 2Q19可成帳上淨現金部位是960億，換算每股現金含量125元，粗估扣除營運所需現金儲備後帳上每股多餘現金100元，另外每股淨值187元
2. 處分泰州廠還會有三四百億現金(稅後)入袋，每股現金含量還會增加40-50元
3. 處分泰州廠後可成會專注在機殼和平板外殼件業務，毛利率和淨利率會顯著提升，主要問題會是找不到未來成長性
4. 汽車產業不會是可成出路，可成優勢在於短期內用高良率生產巨量高精密度金屬加工件，這種優勢最適合就是做消費性電子產品，汽車裡適合可成專長的零件對精密度要求低許多且量會少很多
5. 泰州廠雖佔營收4成，但淨利佔比應該低很多，財報附註裡的泰州廠利潤貢獻遠低於4成，但不宜用表列的泰州廠利潤數預測未來，因為集團內可能還有移轉訂價等操作，同時某些成本費用分攤(比方研發開發成本)都會造成扭曲，總之若要評估可成未來盈利能力，這塊的估算調節是關鍵
6. 考慮之後成長性存疑，可成未來PE也不會高，若帳上閒置的現金沒有退還給股東，其實股價就虛高在哪裡，最好的方式就是用現金減資方式退還給股東，如上估算其實每股退回100元都是辦得到的
7. 3Q20可成帳上美金淨資產部位可能高達美金40億，第三季還會有台幣10億左右的新增匯損
8. 藍思董事長周群飛六月上旬就有去可成泰州廠訪廠，消息來源說［產線看得很仔細］，六月下旬泰州廠在人員招募方面就開始為了廠房移交做準備
9. 可成2Q20財報8/12公布，幾天後8/18公布賣泰州廠給藍思，其實若仔細觀察8/12公布的2Q20財報也看得出要賣廠的端倪：存貨部位92億相較於去年底142億或去年同期219億都顯著降低
10. 明年可成的資產負債表和業務規模都會有很大變動，考慮公司過去幾年習慣囤積超量現金在手的陋習，評估現金減資機會小，故目前持續觀望，實際上今年以來也都沒有操作過可成，總之可成是有被低估的，但價值釋放取決於公司是否會透過現金減資將帳面上多餘的現金退還給股東
不知道賣廠的錢或營運的盈餘會不會受限於政策無法匯出來 ?
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